集合競(jìng)價(jià)原則 - 競(jìng)拍界專(zhuān)業(yè)定理定律
集合競(jìng)價(jià)最大成交量原則,即以此價(jià)格成交能夠得到最大成交量。高于集合競(jìng)價(jià)產(chǎn)生的價(jià)格的買(mǎi)入申報(bào)全部成交;低于集合競(jìng)價(jià)產(chǎn)生的價(jià)格的賣(mài)出申報(bào)全部成交;等于集合競(jìng)價(jià)產(chǎn)生的價(jià)格的買(mǎi)入或賣(mài)出申報(bào),根據(jù)買(mǎi)入申報(bào)量,賣(mài)出申報(bào)量的多少,按少的一方的申報(bào)量成交。
基本介紹
2006年7月1日,深滬證券交易所實(shí)施開(kāi)放式集合競(jìng)價(jià)。即:在集合競(jìng)價(jià)期間,即時(shí)行情實(shí)時(shí)揭示集合競(jìng)價(jià)參考價(jià)格。開(kāi)放式集合競(jìng)價(jià)時(shí)間為9點(diǎn)15分至9點(diǎn)25分,上海證券交易所即時(shí)行情顯示內(nèi)容包括證券代碼、證券簡(jiǎn)稱(chēng)、前收盤(pán)價(jià)格、虛擬開(kāi)盤(pán)參考價(jià)格、虛擬匹配量和虛擬未匹配量;深圳證券交易所規(guī)定的即時(shí)行情顯示內(nèi)容包括證券代碼、證券簡(jiǎn)稱(chēng)、集合競(jìng)價(jià)參考價(jià)格、匹配量和未匹配量等。9點(diǎn)15分至9點(diǎn)20分可以接收申報(bào),也可以撤銷(xiāo)申報(bào),9點(diǎn)20分至9點(diǎn)25分可以接收申報(bào),但不可以撤銷(xiāo)申報(bào)。
新股上市與漲跌停板新股上市當(dāng)天價(jià)格漲幅上限為發(fā)行價(jià)格× - 1+1000%,下限為發(fā)行價(jià)×(1-50%。但第二天則要遵循漲跌停板規(guī)則。如:2006年7月5日,中國(guó)銀行 - 601988上市,當(dāng)天價(jià)格漲幅達(dá)到23.0%。但是,第二天,該股則要遵循漲跌停板規(guī)則了。
集合競(jìng)價(jià)主要產(chǎn)生了開(kāi)盤(pán)價(jià),接著股市要進(jìn)行連續(xù)買(mǎi)賣(mài)階段,因此有了連續(xù)競(jìng)價(jià)。集合競(jìng)價(jià)中沒(méi)有成交的買(mǎi)賣(mài)指令繼續(xù)有效,自動(dòng)進(jìn)入連續(xù)競(jìng)價(jià)等待合適的價(jià)位成交。而全國(guó)各地的股民此時(shí)還在連續(xù)不斷地將各種有效買(mǎi)賣(mài)指令輸入到滬深證交所電腦主機(jī),滬深證交所電腦主機(jī)也在連續(xù)不斷地將全國(guó)各地股民連續(xù)不斷的各種有效買(mǎi)賣(mài)指令進(jìn)行連續(xù)競(jìng)價(jià)撮合成交。
條件
集合定價(jià)由電腦交易處理系統(tǒng)對(duì)全部申報(bào)按照價(jià)格優(yōu)先、時(shí)間優(yōu)先的原則排序,并在此基礎(chǔ)上,找出一個(gè)基準(zhǔn)價(jià)格,使它同時(shí)能滿(mǎn)足以下3個(gè)條件。
該基準(zhǔn)價(jià)格即被確定為成交價(jià)格,集合競(jìng)價(jià)方式產(chǎn)生成交價(jià)格的全部過(guò)程,完全由電腦交易系統(tǒng)進(jìn)行程序化處理,將處理后所產(chǎn)生的成交價(jià)格顯示出來(lái)。這里需要說(shuō)明的是。
第一,集合競(jìng)價(jià)方式下價(jià)格優(yōu)先、時(shí)間優(yōu)先原則體現(xiàn)在電腦主機(jī)將所有的買(mǎi)入和賣(mài)出申報(bào)按價(jià)格由高到低排出序列,同一價(jià)格下的申報(bào)原則按電腦主機(jī)接受的先后順序排序;
第二,集合競(jìng)價(jià)過(guò)程中,若產(chǎn)生一個(gè)以上的基準(zhǔn)價(jià)格,即有一個(gè)以上的價(jià)格同時(shí)滿(mǎn)足集合競(jìng)價(jià)的3個(gè)條件時(shí),滬市選取這幾個(gè)基準(zhǔn)價(jià)格的中間價(jià)格為成交價(jià)格,深市則選取離前收盤(pán)價(jià)最近的價(jià)格為成交價(jià)格。
基本內(nèi)容
集合競(jìng)價(jià)時(shí)間:
上海市場(chǎng):9:15—9:25深圳市場(chǎng):9:15—9:25(開(kāi)盤(pán)集合競(jìng)價(jià)時(shí)間)14:57—15:00(收盤(pán)集合競(jìng)價(jià)時(shí)間)
集合競(jìng)價(jià)申報(bào)規(guī)定:
每個(gè)交易日9:15至9:25(深圳包括14:57至15:00),證券交易所交易主機(jī)接受參與競(jìng)價(jià)交易的申報(bào)。
每個(gè)交易日9:25至9:30,交易主機(jī)只接受申報(bào),但不對(duì)買(mǎi)賣(mài)申報(bào)或撤銷(xiāo)申報(bào)作處理。交易所認(rèn)為必要時(shí),可以調(diào)整接受申報(bào)時(shí)間。
滬深兩市每個(gè)交易日9:25至9:30的開(kāi)盤(pán)集合競(jìng)價(jià)階段,兩個(gè)交易所交易主機(jī)都不接受撤單申報(bào)。
不過(guò)在接受交易申報(bào)的其它時(shí)間內(nèi),兩個(gè)交易所規(guī)定有所不同。滬市未成交申報(bào)在其接受交易申報(bào)的時(shí)間內(nèi)可以撤銷(xiāo),具體為每個(gè)交易日9:15至9:25、9:30至11:30、13:00至15:00;而深交所規(guī)定14:57至15:00,深交所交易主機(jī)也不接受參與競(jìng)價(jià)交易的撤銷(xiāo)申報(bào),在它接受申報(bào)的其它時(shí)間里,未成交申報(bào)可以撤銷(xiāo)。
基本過(guò)程
集合競(jìng)價(jià)的基本過(guò)程
設(shè)股票G在開(kāi)盤(pán)前分別有5筆買(mǎi)入委托和6筆賣(mài)出委托,根據(jù)價(jià)格優(yōu)先的原則,按買(mǎi)入價(jià)格由高至低和賣(mài)出價(jià)格由低至高的順序?qū)⑵浞謩e排列。
按不高于申買(mǎi)價(jià)和不低于申賣(mài)價(jià)的原則,首先可成交第一筆,即3.80元買(mǎi)入委托和3.52元的賣(mài)出委托,若要同時(shí)符合申買(mǎi)者和申賣(mài)者的意愿,其成交價(jià)格必須是在3.52元與3.80元之間,但具體價(jià)格要視以后的成交情況而定。這對(duì)委托成交后其它的委托排序。
在第一次成交中,由于賣(mài)出委托的數(shù)量多于買(mǎi)入委托,按交易規(guī)則,序號(hào)1的買(mǎi)入委托2手全部成交,序號(hào)1的賣(mài)出委托還剩余3手。
第二筆成交情況:序號(hào)2的買(mǎi)入委托價(jià)格為不高于3.76元,數(shù)量為6手。在賣(mài)出委托中,序號(hào)1—3的委托的數(shù)量正好為6手,其價(jià)格意愿也符合要求,正好成交,其成交價(jià)格在3.60元—3.76元的范圍內(nèi),成交數(shù)量為6手。應(yīng)注意的是,第二筆成交價(jià)格的范圍是在第一筆成交價(jià)格的范圍之內(nèi),且區(qū)間要小一些。第二筆成交后剩下的委托情況。
第三筆成交情況:序號(hào)3的買(mǎi)入委托其價(jià)格要求不超過(guò)3.65元,而賣(mài)出委托序號(hào)4的委托價(jià)格符合要求,這樣序號(hào)3的買(mǎi)入委托與序號(hào)4的賣(mài)出委托就正好配對(duì)成交,其價(jià)格為3.65元,因賣(mài)出委托數(shù)量大于買(mǎi)入委托,故序號(hào)4的賣(mài)出委托僅只成交了4手。第三筆成交后的委托情況。
