QE4即第四輪量化寬松政策。2012年12月12日美國聯(lián)邦儲備委員會宣布了這個決定，每月采購450億美元國債，替代扭曲操作，加上第三輪量化寬松每月400億美元的的寬松額度，聯(lián)儲每月資產(chǎn)采購額達到850億美元，并用量化數(shù)據(jù)指標來明確超低利率期限。

簡介

QE4即第四輪量化寬松政策，它是英文“a?fourth?round?of?quantitative?easing”的縮寫。

量化指的是擴大一定數(shù)量的貨幣發(fā)行，寬松就是減少銀行儲備必須注資的壓力。這是一種非常規(guī)貨幣政策，對經(jīng)濟有較大刺激作用，但也存在負面影響。

2012年12月12日美國聯(lián)邦儲備委員會宣布了第四輪量化寬松貨幣政策（QE4），以進一步支持經(jīng)濟復蘇和勞工市場。這將使全球低息環(huán)境和充裕的流動性持續(xù)一段更長時間，可能會為新興市場經(jīng)濟體系再次帶來通脹和資產(chǎn)價格的壓力。

實施過程

2012年12月12日，美國聯(lián)邦儲備委員會宣布，將在2012年底“扭轉(zhuǎn)操作”到期后，擴大現(xiàn)有資產(chǎn)購買計劃，并用量化數(shù)據(jù)指標來明確超低利率期限。?

美聯(lián)儲發(fā)表聲明稱，在賣出短期國債、買入中長期國債的“扭轉(zhuǎn)操作”年底到期后，每月除了繼續(xù)購買400億美元抵押貸款支持證券外，還將額外購買約450億美元長期國債。同時，美聯(lián)儲將繼續(xù)把到期的機構(gòu)債券和機構(gòu)抵押貸款支持證券的本金進行再投資。

此外，美聯(lián)儲決定，在失業(yè)率高于6.5%、未來1年至2年通脹水平預計高出2%的長期目標不超過0.5個百分點的情況下，將繼續(xù)把聯(lián)邦基金利率保持在零至0.25%的超低區(qū)間。

美聯(lián)儲在聲明中說，據(jù)收集的信息顯示美國經(jīng)濟和就業(yè)近來溫和增長。失業(yè)率雖然自2012年夏天以來出現(xiàn)一定程度的下降，但依然處于高位。居民消費繼續(xù)增長，房地產(chǎn)市場進一步改善，但企業(yè)固定資產(chǎn)投資增長放緩。通脹水平除了因能源價格波動而出現(xiàn)短期起伏外，基本處于美聯(lián)儲設(shè)置的長期目標水平之下。長期通脹預期保持穩(wěn)定。?

美聯(lián)儲同時表示，將密切關(guān)注未來幾個月的經(jīng)濟和金融數(shù)據(jù)，如果就業(yè)市場前景沒有顯著改善，將繼續(xù)執(zhí)行購買國債和抵押貸款支持證券的操作，并合理利用其他政策工具。?

美聯(lián)儲決策機構(gòu)——聯(lián)邦公開市場委員會成員當天以11票贊成、1票反對的結(jié)果通過了上述聲明。

影響

推動中國通貨膨脹

對中國來說，這輪量化寬松政策最大的影響就是通貨膨脹，它會帶來流動性過剩，從而推動人民幣升值和大宗商品市場價格上升，同時帶來輸入型的流動性壓力，推動中國的通貨膨脹。有分析認為，隨著美聯(lián)儲再次帶頭放水，即使其他各國央行不認同其做法，為求自保和提振經(jīng)濟，也將隨后加入“放水”行列，全球“寬松潮”一觸即發(fā)。

新興市場“受傷”

對于第四輪量化寬松政策的推出，分析人士認為，目前對美國就業(yè)和消費的提振并未起到明顯效果，相反，“印鈔機”的持續(xù)開啟，加重了全球流動性泛濫的程度。此外，由于美聯(lián)儲將繼續(xù)向全球釋放流動性，將給市場帶來一定影響。業(yè)內(nèi)專家普遍認為，量化寬松將帶來流動性的進一步泛濫。發(fā)展中國家無疑會受到美元泛濫的沖擊，造成本幣升值、出口走弱的結(jié)果。量化寬松所導致的印鈔行為，加大了美元繼續(xù)貶值的可能。數(shù)據(jù)顯示，在美聯(lián)儲宣布推出QE4之后，美元指數(shù)出現(xiàn)一定程度的下挫，美元對主要貨幣普遍走軟。值得注意的是，隨著美聯(lián)儲的再次帶頭放水，為求自保和提振經(jīng)濟，其他各國央行或也加入放水行列。

專家解讀

美聯(lián)儲當天在結(jié)束為期兩天的貨幣政策例會后發(fā)表聲明說，在賣出短期國債、買入中長期國債的“扭轉(zhuǎn)操作”于今年年底到期后，以后每月除了繼續(xù)此前“QE3”（第三輪量化寬松政策）政策中購買400億美元抵押貸款支持證券外，還將額外購買約450億美元長期國債。同時，美聯(lián)儲將繼續(xù)把到期的機構(gòu)債券和機構(gòu)抵押貸款支持證券的本金進行再投資。

聯(lián)合國經(jīng)濟與社會事務(wù)部全球經(jīng)濟監(jiān)測中心主任洪平凡博士表示，美聯(lián)儲正式宣布通貨膨脹目標為2%，失業(yè)率目標為6.5%，使得貨幣政策更透明。美聯(lián)儲主席伯南克表示，實質(zhì)上，QE4的施行只是2012年9月份宣布的第三輪量化寬松（QE3）政策的延續(xù)。因為二者總量沒有發(fā)生變化。

“美國目前是零利率，而中國基準利率是3%，資金進來只要擱到銀行就能凈賺3%的收益?！敝袊缈圃菏澜?jīng)所美國經(jīng)濟研究中心主任肖煉對外指出。

美國歷次量化寬松一覽

首輪量化寬松 - 2008年11月-2010年6月　

2008年美聯(lián)儲推出首輪量化寬松，在執(zhí)行期間共購買了1.725萬億美元資產(chǎn)。

第二輪量化寬松 - 2010年11月-2011年6月　

2010年美聯(lián)儲第二輪定量寬松總計將采購6000億美元的資產(chǎn)。

第三輪量化寬松 - 2012年9月至今

美聯(lián)儲今年9月宣布每月購買400億美元抵押貸款支持證券，直至就業(yè)市場前景出現(xiàn)顯著改善，被市場解讀為第三輪量化寬松。